Dicho sistema demuestra una capacidad de resistencia notable en lo que va de 2026, capeando una tormenta perfecta de tensiones geopolíticas, shocks energéticos y volatilidad inflacionaria.

Sin embargo, los organismos reguladores advierten que la fragilidad subyacente es mayor de lo que los mercados, aún eufóricos por la inteligencia artificial, parecen descontar.

El período que abarca 2025 y principios de 2026 marcó un punto de inflexión, según el Foro Económico Mundial, con los Estados desplegando una geoestrategia económica a una escala no vista en la era moderna, acelerando y profundizando la fragmentación del sistema financiero global.

Esta fragmentación ejerce una presión creciente sobre principios fundamentales como la interoperabilidad de los sistemas de pago y la independencia de la política fiscal y monetaria.

La economía global mostró una resiliencia sorprendente durante gran parte del período, impulsada por la optimismo en torno a la inteligencia artificial, que alimentó una ola de inversión masiva en infraestructura tecnológica y mantuvo condiciones financieras acomodaticias.

Las acciones globales disfrutaron de fuertes repuntes gracias a los sólidos beneficios empresariales, liderados por las tecnológicas y las vinculadas a la inteligencia artificial (IA), cuyo ratio de valor sobre ingresos se ha más que duplicado desde 2010.

Sin embargo, este escenario benigno se vio sacudido por el conflicto en el Medio Oriente.

El cierre del estrecho de Ormuz a finales de febrero de 2026 provocó una crisis de suministro energético que ensombreció las perspectivas globales, en palabras del Banco de Pagos Internacionales (BIS).

El impacto resultó inmediato: los precios del plástico y los fertilizantes, insumos clave, han subido un 30 y un 50 por ciento respectivamente, y la inflación generalizada repuntó bruscamente tras el inicio del conflicto.

El BIS, considerado el banco central de los bancos centrales, identifica en su informe económico anual cuatro puntos de presión que exigen atención urgente.

El primero es la inflación. En un mundo de shocks de oferta negativos más frecuentes, el riesgo clave es que la inflación más alta pueda arraigarse si las expectativas inflacionarias se desanclan, advierte el organismo.

El segundo es la sostenibilidad de la ola de inversión en IA. La actual avalancha de gasto de capital podría resultar insostenible si los cuellos de botella en la producción frenan la oferta. La intensa competencia por el liderazgo del mercado podría alimentar una sobreinversión, como se ha visto en oleadas de innovación anteriores, aumentando el riesgo de una corrección abrupta.

El tercer punto es la persistencia de vulnerabilidades financieras. La liquidez en los mercados de bonos centrales puede ser más frágil de lo que aparenta, debido a valoraciones de activos estiradas y complacencia de los inversores.

La financiación de la IA es cada vez más apalancada, con interacciones complejas dentro de la cadena de suministro tecnológico.

El cuarto es la presión fiscal, con niveles de deuda pública cercanos a máximos históricos. Las crecientes demandas de gasto público, combinadas con mayores tipos de interés, están reduciendo el espacio de maniobra de los gobiernos para responder a futuras crisis.

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