La trampa de la estanflación se aprecia cuando el crecimiento se detiene y los precios no cesan.

Existe un escenario económico que combina lo peor de dos mundos: el estancamiento del crecimiento y la persistencia de la inflación.

Los economistas lo llaman estanflación, y aunque el término se popularizó en la década de 1970, sus mecanismos siguen siendo objeto de debate.

Alvin Hansen ya había advertido en 1938 sobre la posibilidad de un “estancamiento secular”, un estado en el que una economía madura pierde la capacidad de generar inversión privada suficiente para mantener el pleno empleo.

Por su parte, Lawrence Summers resucitó el concepto en 2013, señalando que las economías avanzadas podían quedar atrapadas en un crecimiento anémico con tasas de interés reales negativas, haciendo que la política monetaria tradicional pierda eficacia.

En ese contexto, la estanflación aparece como una variante particularmente incómoda: la demanda insuficiente coexiste con presiones de costos que impiden que los precios cedan, lo que ocurre en muchos mercados en la actualidad.

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