En el informe Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe 2026, se precisa que el resultado primario del gobierno central istmeño pasó de un déficit de 4,7 por ciento del PIB en 2024 a 2,2 por ciento, el pasado año.

El estudio atribuye estos resultados, en términos regionales, a medidas de consolidación fiscal adoptadas por los gobiernos para contener el crecimiento de la deuda.

Sin embargo, advierte que estos procesos pueden tener efectos negativos cuando se apoyan en recortes de inversión pública, subsidios o transferencias, debido a su posible impacto sobre el bienestar social y el crecimiento económico de mediano y largo plazo.

En el caso del país canalero, el organismo regional pondera que sobresalen los ingresos por impuesto sobre la renta retenido en las plantillas salariales, en parte por medidas dirigidas a fortalecer la fiscalización de los empleadores.

También menciona un crecimiento extraordinario en las ganancias de capital por la venta de valores, asociado a adquisiciones relevantes de acciones en empresas de los sectores financiero, industrial y automotor, dentro de un contexto de intensa actividad de fusiones y adquisiciones.

Sin embargo, cuestiona ajustes en el gasto público, con contracciones de desembolsos vinculados a programas como el Fondo Solidario de Vivienda y el Programa de Incentivos a la Producción Nacional de Granos, que en el año anterior habían recibido importantes inyecciones de recursos.

Esto ocurrió pese al traspaso significativo de fondos del gobierno central a la Caja de Seguro Social para fortalecer su sostenibilidad financiera, agrega el reporte.

Otro punto relevante, según Cepal, es la composición de la deuda pública.

De acuerdo con el informe, el 82 por ciento de la deuda pública del gobierno central panameño corresponde a acreedores externos, mientras que el 18 por ciento está en manos de acreedores internos.

En ese sentido, advierte que los países con una proporción elevada de deuda externa enfrentan mayores riesgos relacionados con el costo del endeudamiento y la volatilidad de los flujos de capital extranjero.

El análisis de la Cepal ubica Panamá con señales positivas de corrección fiscal durante 2025, pero apunta entre los desafíos reducir el déficit sin sacrificar inversión estratégica y fortalecer la recaudación tributaria.

Sugiere además a mejorar el cumplimiento fiscal y administrar los riesgos asociados a una deuda pública con alta participación de acreedores externos.

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